一、地缘政治冲突使贵金属价格走高的原因

（一）避险属性的推动

• 投资者寻求避险：在全球地缘政治冲突不断升级的情况下，如中东地区紧张局势升级、美国大选不确定性等因素存在时，投资者为了规避风险，往往会选择将资金投向贵金属。因为贵金属（如黄金、白银等）被视为传统的避险资产，在经济和政治不稳定时期，其价值相对稳定，能够在一定程度上抵御风险，从而导致对贵金属的需求增加，推动价格走高。例如在当前环境下，特朗普可能即将赢得大选的传言以及中东冲突等因素，都使得投资者寻求贵金属避险，促使黄金价格上涨。

（二）“特朗普交易”的回归

• 特定资产需求增加：随着特朗普赢得美国总统大选和共和党控制国会的可能性增大，投资者已开始增持在特朗普2016年胜选后蓬勃发展的资产，这一现象被称为“特朗普交易”的回归，这也在一定程度上推升了贵金属价格。

二、贵金属价格走势的限制因素

（一）美债实际利率的影响

• 金价反弹空间受限：从美债实际利率的角度来看，贵金属价格进一步反弹空间有限。美债实际利率与贵金属价格存在反向关系，当美债实际利率上升时，持有无利息收益的贵金属的机会成本增加，投资者可能会减少对贵金属的投资，从而抑制贵金属价格的上涨。

（二）前期涨幅较大及技术性回调需求

• 技术性回调压力：由于贵金属前期涨幅较大，短期有技术性回调的需求。在市场交易中，当一种资产价格短期内快速上涨后，往往会面临获利回吐等情况，导致价格出现回调。所以在操作上要谨慎追高，可逢低吸纳。

三、不同贵金属的价格运行区间

（一）黄金

• 伦敦金：上方关注2750美元/盎司的压力，下方关注2650美元/盎司附近支撑位。
• 沪金：上方关注630元/克压力位，下方关注600元/克附近点位支撑。

（二）白银

• 伦敦银：上方关注35美元/盎司附近点位，下方关注30美元/盎司附近支撑位。
• 沪银：上方关注8500元/千克左右压力位，下方关注7500元/千克左右的支撑位。